7月5日上午，贵阳的渔安安井安置房项目工地上寂静无声，尚未完工的建设工地到处散落着木板和水泥等建材。

这与本报记者一个月之前在这里看到的场景并无二致，并未有看到热火朝天的建设场景。

渔安安井回迁安置区项目是中天城投（16.45，0.24，1.48％）与当地政府签署的最大一笔保障房投资协议的第一个大型项目。中天城投在证券市场中也赢得了“保障房第一股”的美誉。然而多线作战的中天城投如何保证项目的顺利推进，现实中并没有预想的乐观。

不仅是渔安安井安置房项目，本报调查了解，中天城投旗下的中天会展城、中天花园三期、中天世纪新城等项目，在今年春节后都几乎处于停工或半停工状态。

多渠道了解的信息显示，已经有银行和信托公司注意到了中天城投可能面临的资金饥渴症。

项目进展不利

6月8日上午10点左右，中天城投负责开发的整个渔安安井回迁安置区项目工地除了散落的建材，显得毫无生机，本报记者在该项目转了半个小时也未见到一个人影。

附近一位常年在此做生意的摊主告诉记者，这个项目在春节后已经进入半停工状态，目前已经基本停工，只有几个人偶尔在工地入口的小楼上修修补补。该说法获得当地多位人士的证实。

渔安安井安置房项目几百米之外，就是中天城投的中天花园三期，里面也同样看不到建筑工人施工的身影，楼体还没有封顶，整个工地一片狼藉，远未达到完工状态。本报记者看到，工地上所有的吊塔全部停摆，未有施工迹象。在中天世纪新城记者也看到同样的状况。

随后记者赶到五十公里之外的贵州金阳区，中天城投在这里重金打造的会展城一期也已经处于半停工状态，而二期已经完全停工。

6月8日上午，在会展城一期本报记者守候了近半个小时，发现从工地围墙里面出来吃饭的工人不足100人。而在会展城一期对面的会展城二期，整个工地空无一人，只能看到一片露出地面半截的已经生锈的钢筋。

会展城二期走过的一位建筑工人告诉记者，春节后，这个工地他就没看到过工人。

中天城投2010年的年报显示，上述几个项目几乎是中天城投在贵阳的所有在建项目，而且都是中天城投在2011年需要加大力度、加速建设的项目。

中天城投对本报的书面回复表示：中天城投的项目无一停工。该回复认为，中天花园三期处于收尾阶段。渔安安井安置房项目、会展城二期及其余项目按项目进度推进。

回复中还解释说。6月8日中午停工有二：一是6月8日正值高考期间，施工单位减少甚至停止室外施工；二是进入夏季以后，施工单位安排室外工地农民工午间休息属正常作息安排。

事实上，高考完之后的6月10日上午和7月5日，这几个项目的工地现场依然没有施工迹象，这些项目依然处于停工状态。而中天花园三期从施工现场来看应该还不具备收尾条件。

在项目停工的同时，本报还获悉，已经有多家建材供应商举报中天城投在渔安安井安置房项目和会展城项目上存在拖欠供应商货款行为，甚至一度有供应商通过过激行为讨债。

中天城投对本报表示，公司对渔安安井安置房项目采取总承包方式，没有直接采购钢材的业务，公司不介入承包方与供应商之间的业务往来。

资金链紧张？

中天城投年报显示，2008年开工面积59.89万平方米、竣工面积43.55万平方米；2009年开工面积149.96万平方米，竣工面积41万平方米；2010年房地产实现开工面积187万平方米，竣工面积95万平方米；2011年，公司计划新开工面积650万平方米（含300万平方米的公共租赁房），竣工115万平方米。

上述数据显示，2009年之后，中天城投开始对开工面积大幅加仓。事实上，上述这些停工项目基本都是在2009年开工或者加速推进的。然而中天城投从2008年至今并未能在证券市场上进行再融资，仅依靠自身利润和贷款在进行滚动开发。

中天城投2010年净利润仅5.5亿元，资产负债率截止到2010年底高达85％，位于所有上市开发商前列，这几年项目的扩张使得其未来觉得资金需求成为市场关注重点。

贵阳本地一位房地产业内人士测算称，在贵阳的高层楼盘不包含地面价建筑成本在1800元每平方米左右，中天城投2011年新开工650万方的新开工面积需要至少高达117亿的资金，仅完成2009年和2010年的新开工面积就需要超过60亿元。

这样的资金需求量对于中天城投目前紧缩的大环境和几个亿收入的现状来说，资金的压力不可小觑，中天城投开始寻求各种融资途径。

2011年4月份，中天城投曾和证监会沟通希望能够通过增发再融资缓解资金紧张的局面。截止到发稿时间，没有公开消息显示中天城投增发再融资的进展。此前，中天城投在2009年的增发方案被延期一年后在2010年底也被迫流产。“我们当然也明白证监会在这个时候开这个再融资口子的可能性很小，但确实是无奈之举。”中天城投内部一位人士称。

一家商业银行的人士告诉本报，已经关注到了中天城投的资金需求激增情况。据他了解，中天城投近期也在积极推进融资。但目前开发贷款已经基本没有额度，“还没听说有银行要给中天城投发放这类贷款。”

深圳一家大型信托公司的人士对记者表示，大多数信托公司已经不接受房地产股票的质押融资。上个月中天城投的大股东向渤海信托和华鑫信托进行新的股权质押贷款。

公开信息显示，中天城投的大股东金世旗控股持有的41.02％中天城投的股权已经质押了40.98％。

中天城投2011年一季报正在将其融资困境显现。受房地产贷款的不断收缩，一季报显示，中天城投短期负债为0，长期借款从40.9亿下降到了38.5亿元。货币资金减少了48％，主要是项目投入和归还银行借款的增加。

中天城投隐忧

贵阳当地一位房地产业内人士称，与一般要求楼盘需要封顶或者必须达到一定高度后才能预售不一样，贵阳只要求土地整理好开始打桩的时候就可以开始预售，开发商能够轻易的空手套白狼。“对于贵阳来说，拿到了地就是钱，世纪金源、远大、美的等地产公司也因此纷纷杀入贵阳。”

疯狂拿地让每个开发商在离贵阳中心区50公里之外的金阳区都变成了真正的城市运营商。仅世纪金源开发的世纪城总建筑面积就达600万平方米，规划入住人口约12万人。

世纪城一公里之外，就是中天城投投资了21亿元开发的中天会展城项目。公开信息显示，中天城投的会展城、中天花园等项目早已开始预售。仅已经在2010年开始预售的中天会展城的总建筑面积就超过了200万平方米。

按照规划，中天城投在贵阳的大部分项目将在今年下半年和明年上半年集中竣工。深圳一位大型开发商的资深人士分析后认为，如果中天城投一直停工，即使还没到交房时间，不排除客户可能出现退房的行为。“大股东已经将中天城投的股权基本质押完毕，在中天城投每笔质押到期后，需要用新质押去归还原来的质押资金，如果一旦有原来的质押解除后不能进行新的质押将会给中天城投造成资金链衔接不上。”深圳一家信托公司的人士称，一个明显的例子是，中天城投大股东的股权从解除质押到新的质押都不超过一个礼拜。

中天城投并未回复其资金的来源问题，只表示“一业为主，多元并举”是公司现阶段的发展格局，一切皆按公司发展计划进行当中。

中天城投似乎并不在意资金的短缺问题。今年对外公告，拟投资200亿建保障房毛利高达8％、投资4亿整合煤矿，并连续释放投资锰矿、钒矿、锂电池等消息。但目前这些概念还没能看到对中天城投的业绩有什么贡献。

太和投资总监王亮认为，中天城投发布的这些消息，特别是锂电池等时髦概念对股价有明显的刺激作用。

事实上，2010年11月初，几乎所有的地产股因为调控大幅下跌之后，只有中天城投的股价还在不断上涨并创出去年11月份以来的新高。

中天城投也是研究机构的宠儿。关于它的研报几乎都高度看好这个保障房第一股。而本报致电四位发布过该股调研报告的研究员，其中三位称没去过项目工地，对项目情况是从公开信息了解的。去过的一位表示只在车里远看一眼某一项目，对施工进度情况不知情。

深圳一家大型基金公司的基金经理表示，中天城投吸引他的是保障房概念，对项目情况完全不知情，若确有停工视情况或将抛售。

目前中天城投正押宝离渔安安井安置房项目不远的十里花川项目，该工地在平整地块。该公司内部人士称，希望能赶在九月份预售几十万方缓解困境。但这对资金饥渴的中天城投也是杯水车薪。